Tổng quan:Từ tháng 1 đến tháng 6, giá quặng sắt, than cốc, phôi thép, thép dải, ống thép và các mặt hàng rời khác đều biến động mạnh. Mặc dù các chính sách tiền tệ nới lỏng và thận trọng khác nhau đã thúc đẩy sự cải thiện chung của hoạt động kinh tế trong nước trong năm nay, nhưng ngành xây dựng đã phục hồi chậm chạp trong năm nay. Thêm vào đó, môi trường bên ngoài vẫn còn phức tạp và khắc nghiệt, tác động lan tỏa của việc rút lui chính sách tại các nền kinh tế lớn gia tăng, và có nhiều hạn chế đối với việc giải phóng nhu cầu trong nước. Quan hệ cung cầu chung của các loại thép trong năm nay về cơ bản đang ở trong mô hình "kỳ vọng mạnh, thực tế yếu". Là một loại ống hàn thiết yếu trong ngành xây dựng, bài viết này sẽ phân tích ngắn gọn về hoạt động của ống hàn tại Trung Quốc trong những tháng gần đây.
Ⅰ. Giá ống hàn giảm mạnh so với cùng kỳ năm trước
Xét về giá ống hàn toàn quốc trong bốn năm gần đây, giá ống hàn khởi điểm đầu năm 2023 rõ ràng thấp hơn so với cùng kỳ năm ngoái. Ngày 2 tháng 1 năm 2023, giá ống hàn trung bình toàn quốc là 4.492 nhân dân tệ/tấn, giảm 677 nhân dân tệ/tấn so với cùng kỳ năm ngoái; tính đến ngày 7 tháng 6 năm 2023, giá ống hàn trung bình năm 2023 là 4.153 nhân dân tệ/tấn, giảm 1.059 nhân dân tệ/tấn, tương đương giảm 20,32% so với cùng kỳ năm ngoái.
Kể từ năm 2021, giá cả hàng hóa tiếp tục ở mức cao, chỉ số giá sản xuất (PPI) tại các nền kinh tế lớn đạt mức cao kỷ lục và giá các sản phẩm thượng nguồn cao hơn tiếp tục được truyền xuống các khu vực trung và hạ nguồn. Kể từ tháng 6 năm 2022, với nhu cầu thành phẩm liên tục ở mức thấp, giá nguyên vật liệu trong và ngoài nước đã giảm mạnh, giá ống thép trung bình cũng bắt đầu giảm đáng kể. Sau nhiều đợt giá nguyên vật liệu giảm nhanh, giá ống hàn năm nay đã thấp hơn đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái. Trong quý I, dưới kỳ vọng vĩ mô tốt hơn, biên cầu hạ nguồn đã được cải thiện và giá ống hàn quốc gia tăng nhẹ. Tuy nhiên, với việc nhu cầu mùa cao điểm truyền thống không đạt được, giá nguyên vật liệu và thành phẩm bắt đầu giảm, nhưng mức giảm giá không làm tăng nhu cầu thực tế. Vào tháng 6, giá ống hàn quốc gia đã ở mức thấp trong những năm gần đây.
Ⅱ. Lượng tồn kho xã hội toàn quốc về ống hàn thấp so với cùng kỳ năm trước
Do ảnh hưởng của biến động lớn và thay đổi nhanh chóng của giá ống hàn trong hai năm trước, nhiều thương nhân đã chọn phương pháp quản lý ổn định hơn trong năm nay. Để giảm áp lực tồn kho, hàng tồn kho chủ yếu được duy trì ở mức trung bình và thấp. Sau khi giá ống hàn biến động và giảm vào tháng 3, lượng tồn kho ống hàn xã hội tại Trung Quốc đã giảm nhanh chóng. Tính đến ngày 2 tháng 6, lượng tồn kho ống hàn xã hội toàn quốc là 820.400 tấn, tăng 0,47% so với tháng trước và giảm 10,61% so với cùng kỳ năm trước, đạt mức tồn kho thấp nhất trong ba năm gần đây. Gần đây, hầu hết các thương nhân đều có ít áp lực tồn kho hơn.
Hình 2: Kho dự trữ xã hội của ống hàn (Đơn vị: 10.000 tấn)
Ⅲ.Lợi nhuận của ống hàn ở mức thấp trong ba năm qua
Từ góc độ biên lợi nhuận của ngành ống hàn, lợi nhuận của ngành ống hàn biến động mạnh trong năm nay, có thể chia thành các giai đoạn sau. Tính đến ngày 10 tháng 5 năm 2023, lợi nhuận trung bình hàng ngày của ngành ống hàn từ tháng 1 đến tháng 3 là 105 nhân dân tệ/tấn, giảm 39 nhân dân tệ/tấn so với cùng kỳ năm trước; Từ tháng 1 đến tháng 3, lợi nhuận trung bình hàng ngày của ngành ống mạ kẽm là 157 nhân dân tệ/tấn, tăng 28 nhân dân tệ/tấn so với cùng kỳ năm trước; Từ tháng 4 đến tháng 5, lợi nhuận trung bình hàng ngày của ngành ống hàn là -82 nhân dân tệ/tấn, giảm 126 nhân dân tệ/tấn so với cùng kỳ năm trước; Từ tháng 4 đến tháng 5, lợi nhuận trung bình hàng ngày của ngành ống mạ kẽm là -20 nhân dân tệ/tấn, giảm 44 nhân dân tệ/tấn so với cùng kỳ năm trước; Hiện tại, lợi nhuận của ngành ống hàn đang ở mức thấp trong ba năm gần đây.
Từ đầu năm, khắp các miền đất nước đã tích cực đẩy nhanh tiến độ xây dựng các dự án lớn, giúp nền kinh tế “khởi đầu thuận lợi”. Trong quý I, khi công tác phòng chống dịch bệnh kết thúc, kỳ vọng của thị trường được cải thiện, giá cả nguyên vật liệu và thành phẩm đang ổn định. Được thúc đẩy bởi “kỳ vọng mạnh mẽ”, các nhà máy sản xuất ống hàn và ống mạ kẽm đã mạnh dạn hỗ trợ giá, mức tăng cao hơn thép dải, lợi nhuận ở mức chấp nhận được. Tuy nhiên, đến cuối tháng 3, nhu cầu dự kiến vẫn chưa được đáp ứng. Khi sức nóng giảm dần và những tin tức tiêu cực về tài chính quốc tế chồng lên, kỳ vọng mạnh mẽ trở lại thành hiện thực, giá cả của các nhà máy và thương nhân sản xuất ống bắt đầu giảm. Tháng 6, lợi nhuận của ngành ống hàn ở mức thấp trong ba năm qua, dự kiến khả năng tiếp tục giảm mạnh là thấp.
Hình 3: Kiểm kê xã hội ống hàn (Đơn vị: 10.000 tấn)
Biểu đồ 4: Biến động lợi nhuận của ống mạ kẽm trong những năm gần đây (đơn vị: Nhân dân tệ/tấn)
Nguồn dữ liệu: Steel Union Data
IV. Sản lượng và tồn kho của các doanh nghiệp sản xuất ống hàn
Xét về sản lượng và hàng tồn kho của các nhà sản xuất ống hàn, từ tháng 1 đến tháng 5 năm nay, tổng sản lượng của nhà máy ống giảm đáng kể so với cùng kỳ năm trước, và tỷ lệ sử dụng công suất vẫn duy trì ở mức 60,2%. Dưới tỷ lệ sử dụng công suất thấp so với cùng kỳ năm trước, hàng tồn kho của nhà máy ống luôn cao hơn so với cùng kỳ năm ngoái. Tính đến ngày 2 tháng 6 năm 2023, theo số liệu thống kê theo dõi của 29 nhà sản xuất ống hàn trong mạng lưới của chúng tôi, tổng sản lượng ống hàn từ tháng 1 đến tháng 5 là 7,64 triệu tấn, giảm 582.200 tấn hoặc 7,08% so với cùng kỳ năm trước. Hiện tại, hàng tồn kho của nhà máy ống hàn là 81,51 tấn, giảm 34.900 tấn so với cùng kỳ năm trước.
Trong hai năm gần đây, chịu ảnh hưởng của áp lực suy thoái kinh tế toàn cầu, nhu cầu hạ nguồn trong nước thu hẹp và nhiều khía cạnh khác, tổng sản lượng ống hàn của các nhà máy ống chính trong nước vẫn duy trì ở mức thấp. Vào đầu năm mới, để tránh rủi ro do biến động giá cả, tỷ lệ sử dụng công suất chung của các nhà sản xuất ống hàn ở mức thấp từ tháng 1 đến tháng 5. Mặc dù sản lượng của nhà máy ống bắt đầu tăng rõ rệt khi lợi nhuận của nhà máy ống tăng vào tháng 2, thậm chí vượt quá cùng kỳ năm ngoái, nhưng sản lượng của nhà máy ống bắt đầu giảm nhanh vào cuối tháng 3 khi lợi nhuận của nhà máy ống giảm nhanh. Hiện tại, logic cung cầu của ống hàn vẫn ở trong mô hình cung cầu yếu.
Biểu đồ 5: Biến động sản lượng ống hàn của 29 nhà máy ống thép chính trong nước (đơn vị: 10.000 tấn)
Nguồn dữ liệu: Steel Union Data
Biểu đồ 6: Biến động tồn kho thành phẩm của 29 nhà máy sản xuất ống thép chính thống (đơn vị: 10.000 tấn)
Nguồn dữ liệu: Steel Union Data
V. Tình hình hạ lưu của ống hàn
Từ góc độ thị trường bất động sản, thị trường bất động sản đã suy thoái trong những năm gần đây và nhu cầu nhà ở không đủ Từ tháng 1 đến tháng 4, đầu tư phát triển bất động sản quốc gia là 3.551,4 tỷ nhân dân tệ, giảm 6,2% so với cùng kỳ năm trước; Trong đó, đầu tư nhà ở là 2.707,2 tỷ nhân dân tệ, giảm 4,9%. Trong hai năm qua, các địa phương khác nhau đã liên tiếp ban hành các chính sách khác nhau để thúc đẩy sự phục hồi của thị trường bất động sản, ví dụ như nới lỏng tỷ lệ cho vay, số tiền quỹ dự phòng và điều kiện mua nhà. Đến cuối quý I, 96 thành phố đã đáp ứng các điều kiện nới lỏng giới hạn dưới của lãi suất cho vay mua nhà lần đầu, trong đó 83 thành phố hạ giới hạn dưới của lãi suất cho vay mua nhà lần đầu và 12 thành phố trực tiếp hủy bỏ giới hạn dưới của lãi suất cho vay mua nhà lần đầu. Sau Ngày Quốc tế Lao động, nhiều nơi tiếp tục điều chỉnh chính sách cho vay quỹ dự phòng. Năm nay, giọng điệu chủ đạo trong chính sách của Ngân hàng Trung ương đối với thị trường bất động sản là “quản lý cả nóng lẫn lạnh”, không chỉ hỗ trợ các thành phố đang gặp khó khăn lớn trên thị trường bất động sản tận dụng tối đa bộ công cụ chính sách, mà còn yêu cầu các thành phố có giá nhà đất tăng cao kịp thời rút khỏi chính sách hỗ trợ. Với việc triển khai các chính sách khác nhau, dự kiến xu hướng phục hồi chung của thị trường bất động sản sẽ không thay đổi trong năm nay, nhưng tốc độ phục hồi chung sẽ chậm.
Xét về tốc độ tăng trưởng đầu tư cơ sở hạ tầng, theo số liệu do Cục Thống kê Quốc gia công bố, từ tháng 1 đến tháng 4, đầu tư cơ sở hạ tầng quốc gia (không bao gồm các ngành sản xuất và cung cấp điện, nhiệt, khí đốt và nước) đã tăng 8,5% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, đầu tư vào vận tải đường sắt tăng 14,0%, quản lý thủy lợi tăng 10,7%, vận tải đường bộ tăng 5,8% và quản lý công trình công cộng tăng 4,7%. Với việc áp dụng các chính sách điều tiết và kiểm soát mang tính phản chu kỳ, dự kiến xây dựng cơ sở hạ tầng sẽ đóng vai trò hỗ trợ.
Trong tháng 4, chỉ số nhà quản lý mua hàng (PMI) của ngành sản xuất là 49,2%, giảm 2,7 điểm phần trăm so với tháng trước, thấp hơn điểm tới hạn và mức độ thịnh vượng của ngành sản xuất đã giảm, lần đầu tiên rơi vào phạm vi co lại kể từ tháng 2. Về mặt công nghiệp, chỉ số hoạt động kinh doanh của ngành xây dựng là 63,9%, giảm 1,7 điểm phần trăm so với tháng trước. Chỉ số sản xuất và nhu cầu sản xuất giảm, chủ yếu do nhu cầu thị trường không đủ. Mặc dù chỉ số hoạt động kinh doanh của ngành xây dựng giảm nhẹ trong tháng 4 so với tháng trước, nhưng PMI của ngành xây dựng đã ở trên 60% trong ba tháng liên tiếp, vẫn duy trì mức độ thịnh vượng cao. Ngành xây dựng dự kiến sẽ cải thiện, nhưng sự phục hồi của sản xuất và nhu cầu trong ngành vẫn cần được khôi phục dần dần.
VI. Triển vọng thị trường
Chi phí: Trong tháng 6, với đợt tăng giá than cốc lần thứ mười, tâm lý thị trường tiếp tục hạ nhiệt. Hiện tại, hiệu suất chung của than cốc và quặng sắt vẫn trong tình trạng cung mạnh và cung yếu, trong khi các nhà máy thép có kỳ vọng kém về nhu cầu trong tương lai, do đó việc nối lại sản xuất sẽ không trở thành xu hướng chủ đạo trong ngắn hạn và áp lực vẫn sẽ đè nặng lên nguyên liệu thô. Từ cuối tháng 5 đến đầu tháng 6, thời tiết ở miền Nam có nhiệt độ cao. Với nhu cầu điện sinh hoạt tăng và các nhà máy điện chồng chất để chuẩn bị than cho mùa hè, nhu cầu than sẽ có điểm uốn, nhưng điều này cũng sẽ dẫn đến giá quặng sắt giảm. Trong ngắn hạn, với việc hỗ trợ chi phí suy yếu, giá thép dải có thể tiếp tục suy yếu.
Tình hình cung ứng: Đầu tháng 6, sản lượng vận hành của các doanh nghiệp sản xuất ống hàn giảm đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái, lượng hàng tồn kho của các nhà máy ống tiếp tục giảm. Trong thời gian tới, áp lực tồn kho của nhà máy ống không còn lớn, sản lượng của nhà máy ống sẽ tăng lên sau khi lợi nhuận của nhà máy ống được cải thiện rõ rệt.
Yêu cầu: Trên cơ sở đào sâu dự án thí điểm và tổng kết, phổ biến kinh nghiệm có thể nhân rộng, Trung Quốc sẽ triển khai dự án an toàn đường dây cứu sinh cho cơ sở hạ tầng đô thị một cách toàn diện. Cần tiến hành khảo sát tổng thể cơ sở hạ tầng đô thị, thiết lập cơ sở dữ liệu về cơ sở hạ tầng đô thị trên mặt đất và dưới lòng đất, xác định các nguồn rủi ro và điểm rủi ro của cơ sở hạ tầng đô thị, đồng thời lập danh mục các rủi ro an toàn đô thị. Đường dây cứu sinh của cơ sở hạ tầng đô thị bao gồm các cơ sở hạ tầng đô thị như khí đốt, cầu, cấp nước, thoát nước, cung cấp nhiệt và đường hầm tiện ích, là những công trình không thể tách rời khỏi chức năng đô thị và cuộc sống của người dân. Giống như “thần kinh” và “mạch máu” của cơ thể con người, nó là sự đảm bảo cho sự vận hành an toàn của các thành phố.
VII. Tóm tắt
Nhìn chung, trong quý đầu tiên, dưới kỳ vọng vĩ mô tốt hơn, giá ống hàn đã được hỗ trợ nhẹ. Từ tháng 4 đến tháng 5, hiệu suất cơ bản của than củi và quặng sắt mạnh và yếu, và hỗ trợ chi phí đã bị suy yếu. Mặc dù đầu tư vào cơ sở hạ tầng đang tăng lên, xu hướng phục hồi chung của thị trường trong ngành bất động sản vẫn không thay đổi trong năm nay, nhưng tốc độ phục hồi chung vẫn chậm. Với việc khởi động dự án an toàn đường dây cứu sinh của cơ sở hạ tầng đô thị, nhu cầu về ống thép có thể tăng trong tương lai gần, nhưng sự cân bằng giữa cung và cầu vẫn sẽ mất một thời gian. Cùng với chính sách lãi suất cao của Fed, cuộc khủng hoảng ngân hàng tiếp tục lên men và phí bảo hiểm rủi ro toàn cầu sẽ tăng mạnh, điều này sẽ làm trầm trọng thêm sự biến động của thị trường hàng hóa và có thể ảnh hưởng đến xuất khẩu của Trung Quốc. Nhìn chung, dự kiến giá ống hàn trong nước vẫn sẽ ngừng giảm và ổn định từ tháng 6 đến tháng 7.
Thời gian đăng: 28-07-2023